Inter Asset quer unir quatro FIIs em movimento de consolidação do setor
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A Inter Asset propôs a consolidação de quatro fundos de investimento imobiliário (FIIs) em um único veículo, visando aumentar a diversificação, liquidez e rendimento para os cotistas em um cenário de juros elevados e volatilidade.
A proposta envolve a fusão dos fundos INRD11, ITIP11 e ITIT11 no INHF11, que possui uma gestão ativa e flexível. A operação prevê a emissão de novas cotas do INHF11 para aquisição de ativos e caixa dos fundos menores, além da venda dos imóveis do INRD11.
A consolidação, que depende da aprovação dos cotistas, pode resultar em um fundo com patrimônio líquido de R$ 391 milhões e liquidez diária média de R$ 500 mil.
A Inter Asset acredita que a reorganização pode gerar valor para cotistas de fundos com baixa liquidez e precificação defasada.
A tendência de consolidação de FIIs é crescente, com a expectativa de que fundos maiores consigam captar recursos com mais facilidade e menor volatilidade.
* Resumo gerado por inteligência artificial e revisado pelos jornalistas do NeoFeed
A Inter Asset apresentou uma proposta de reorganização e consolidação de quatro fundos de investimento imobiliário (FIIs) em um único veículo, movimento que vem ganhando força no mercado, diante dos juros elevados, que dificultam a captação de recursos.
O braço de investimentos do Inter, que conta com cerca de R$ 24 bilhões em ativos sob gestão, sendo R$ 1,4 bilhão na vertical imobiliária, divulgou na terça-feira, 30 de junho, uma proposta para consolidar os fundos ITIP11 e ITIT11, veículos com mandato de investir em cotas de FII do segmento tijolo seguindo ETFs, e o INRD11, focado em imóveis residenciais, no INHF11.
Se aprovada, a consolidação resultará num fundo com patrimônio líquido de cerca de R$ 391 milhões, liquidez diária média projetada de R$ 500 mil e uma exposição equilibrada entre imóveis (27%), FIIs (26%), CRIs (15%) e caixa (32%).
A avaliação é de que, por meio de um veículo mais robusto, a gestora conseguirá entregar mais diversificação, liquidez e rendimento aos cotistas, especialmente diante do cenário atual de volatilidade e das restrições no mercado de captação e reciclagem de ativos.
“No contexto atual, permeado por incertezas, taxas de juros mais restritivas, maior volatilidade e expectativas sobre a condução da política fiscal nos próximos anos, identificamos um momento oportuno para a alocação em ativos financeiros e imobiliários, diante de precificações mais pressionadas em função de um custo de oportunidade mais elevado”, diz trecho da carta da Inter Asset que acompanha a proposta.
“Apesar desse momento oportunístico, esse contexto também dificulta a reciclagem de portfólios já existentes, além de limitar a capacidade de realização de novas captações de recursos para veículos listados em bolsa, reduzindo o aproveitamento dessas oportunidades”, complementa.
A operação prevê a emissão de novas cotas do INHF11 para a aquisição dos ativos e do caixa dos fundos ITIP11 e ITIT11, enquanto os imóveis do INRD11 serão vendidos ao INHF11, com pagamento em cotas e/ou dinheiro.
Segundo a Inter Asset, a escolha pelo INHF11 ocorreu porque o fundo possui um mandato de gestão ativa, com política de investimento flexível e dinâmica, capaz de explorar diferentes classes de ativos imobiliários.
Os fundos ITIP11 e ITIT11, de acordo com a gestora, enfrentam desafios relacionados à baixa liquidez e à precificação defasada no mercado secundário, dificultando a reciclagem das carteiras e a aderência aos índices de referência.
Já o INRD11, que investe em imóveis residenciais do segmento multifamily, apresenta uma defasagem estrutural entre o valor patrimonial dos ativos e o preço das cotas negociadas na Bolsa.
“A reorganização possibilitará potencial geração de valor para cotistas que hoje estão em veículos menos líquidos e com precificação no mercado secundário defasada em relação ao valor real dos ativos investidos”, diz a Inter Asset.
A consolidação está condicionada à aprovação nas assembleias dos fundos envolvidos e tem prazo estimado de conclusão de aproximadamente 180 dias, com possibilidade de prorrogação.
A proposta da Inter Asset não é um movimento isolado. A consolidação de FIIs vem ocorrendo e deve continuar diante do excesso de fundos pequenos no mercado. Atualmente, existem 435 FIIs listados, com patrimônio médio de R$ 455,2 milhões, segundo dados do Clube FII.
A avaliação é de que fundos maiores, com patrimônio na casa dos bilhões de reais, conseguem realizar captações com mais facilidade, apresentam menor volatilidade e diluem melhor os custos.
Quem está seguindo essa estratégia é o Patria Investimentos. Depois de uma série de aquisições, a gestora atingiu R$ 38 bilhões em ativos sob gestão na vertical imobiliária, distribuídos em 30 fundos. A ideia, porém, é consolidar esses veículos, agrupando-os nas seis diferentes estratégias da casa.
“Vemos grandes sinergias e capacidade de criar grandes veículos em diferentes setores”, disse ao NeoFeed Rodrigo Abbud, sócio e head de real estate do Patria no Brasil, quando foi anunciada a compra da área de fundos listados da RBR Asset.
Procurada pelo NeoFeed, a Inter Asset afirmou que a proposta de reorganização dos fundos tem como objetivo ampliar a escala, a liquidez e a eficiência da gestão.
“A operação foi estruturada e está sujeita à regulamentação vigente, sendo submetida à aprovação dos cotistas, com ampla divulgação das informações e dos critérios que fundamentam a reorganização proposta, conforme documentos públicos já divulgados nos canais oficiais”, diz trecho do comunicado.
